天然气板块领涨 沪指两连阳险守2700点
沪指周二震荡整理，日K线收出一根带长上下影的阳十字星。深成指、创业板指、中小板指盘中齐创四年新低。
截至收盘，沪指报收2725.84点涨0.18%；深成指报收8010.69点跌0.44%；创业板指报收1346.70点涨0.06%。两市合计成交仅有2360亿元。两市43股涨停，16股跌停。
行业板块涨跌互现，钛白粉、次新股、天然气等板块涨幅居前，酿酒、进口博览等板块跌幅靠前。
次新股掀起涨停潮
周三两市小幅高开后在次新股的活跃表现下冲高后大幅回落，各大指数齐翻绿。深成指盘中一度下跌至7952.13点，创下4年新低；创业板指下挫至1333.84点再度创下4年新低。临近午盘在芯片股的拉动下跌幅收窄。午后两市维持窄幅震荡，尾盘沪指勉强拉红收出阳十字星。
近期，多家钛白粉企业宣布涨价信息，受此影响，钛白粉板块全天走势强劲领跑两市，中核钛白一度涨停，涨超8%，安纳达、龙蟒佰利等跟涨。次新股掀起涨停潮一度拉动两市冲高。华信新材，宇环数控、南京聚隆、京华激光等多股涨停。天然气板块拉升。金鸿控股、新疆浩源（维权）、仁智股份涨停。
逢低参与业绩预增个股
湘财证券分析，周三大盘继续保持了整理态势，创业板盘中再创新低，次新股较前期出现明显活跃迹象，但力度却仍显单薄，表明大盘弱势格局依然在延续。另外，近期一直疲弱的深成指、创业板、次新股三大指数的空头趋势明显，因此，投资者继续保持防守策略为佳。
华讯投资指出，深成指及创业板指在屡创新低后，看似归于磨底态势，但隐隐可以闻到其欲求破后而立的味道。投资者不应消极面对下跌，反而应该抓住股价回归机会，剑指未来热点板块，紧握反弹逻辑，逢低参与业绩预增的个股。
银行行业:银行业研究小册子 我们如何研究银行股?
盈利预测的框架
预测步骤:
1、建立财务模型,明确勾稽关系
资产负债表尤为重要,商业银行经营差异化的根本体现
利润表中的股东权益和税后利润为联系资产负债表和利润表的循环计算项目
2、结合当前宏观经济形势及,预判宏观经济变量
3、结合宏观经济变量及行业发展趋势,预测银行业关键变量
4、预测各家银行关键指标
预测关键假设:1、规模增速(经济、MPA考核与货币政策等大环境、存款情况与银行战略定位)
2、净息差(市场利率与基准利率、货币政策、存贷款期限结构、定价能力)
3、非息收入增速(资本市场情况,银行业减费让利政策、理财业务发展等)
4、信用成本(资产质量、拨备政策)
5、成本收入比(成本控制措施)
6、有效税率(国债、地方政府债以及公募基金等投资情况)
市场情绪低迷时,大行作防御大行作防御。当前,市场依然非常担忧贸易摩擦与汇率问题以及由此引起的经济下行风险,制约股市表现。我们认为,市场情绪低迷时,主要关注资产质量,大行因其信贷投放两端化(企业贷款主要投政府项目与个贷则主要放房贷),资产质量优异,估值低且1H18业绩亮眼,为防御之选,首选农行(1H18拨备前利润增速高达16.3%,资产质量显著改善)。
投资策略:大行作防御,进攻选优质中小行
市场情绪好转时,进攻配优质中小行市场情绪转好时,市场更关注未来业绩弹性。前两年较高的市场利率与强监管压制了中小行的成长性,3Q18在内有经济下行压力外有中美贸易摩擦之下,政策已较大调整,市场利率明显下行,中小行迎来转机。市场利率走低带动负债成本下降提升净息差,监管放松迎来资产扩张的机会,成长性有望提升。
银行板块底部反弹可期我们认为,银行股或是三重底(业绩、估值、持仓),政策宽松催化,反弹可期。业绩底,上市银行整体17年业绩反转,1H18净利润增速达6.4%,较1Q18进一步上行;估值底,上半年大幅回调后,当前板块估值不到0.9倍18PB,PB估值接近历史底部(0.84倍PB);机构持仓底,因市场风格切换之担忧与对经济悲观预期等叠加,6月末机构重仓银行板块比例仅4%,较3月末大幅下降,严重低配。尽管经济面临下行压力,但由于过去10年信贷结构调整及不良出清,银行资产质量受到的影响减弱。短期主推农行等大行及光大银行作防御,中长期主推招行、平安、宁波、常熟。
法兰泰克(603966)加快拓展海外业务
9月12日晚，法兰泰克公告称，拟以法兰泰克奥地利控股公司（简称“法兰泰克奥地利”）作为收购主体，出资4900万欧元收购奥地利RVH和RVB两家公司100%股权，最终实现对Voithcrane100%控股。
资料显示，RVH和RVB为持股平台，主要资产分别为Voithcrane的95%和5%权益。Voithcrane专注于为客户提供定制化的特种起重机及自动化、智能化的物料搬运解决方案，主要产品为自动化起重机、冶金起重机、电磁吸盘起重机、真空吸盘起重机、堆垛起重机、抓斗起重机等，主要客户包括西门子、宝马、奥迪、舒乐等。
公告显示，RVH、RVB、Voithcrane三家公司2017/2018财年税后净利润为465.47万欧元，合人民币3699.65万元，占法兰泰克2017年度净利润的57.97%。
通过本次收购，法兰泰克在全球高端特种起重机市场将占有一席之地。公司将进一步强化在智能制造领域的布局，扩大公司已有产品市场的销售。
福斯特(603806)2018年半年报点评:业绩符合预期 新材料业务逐步形成贡献
业绩整体符合预期：报告期内公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为21.88亿元、2.24亿元、1.94亿元，分别同比下降2.97%、10.04%、14.15%。受下游市场需求影响，公司整体毛利率19.75%，比上年同期降低1.67个百分点，其中EVA胶膜产品毛利率17.8%，背板业务毛利率21%。公司外汇掉期业务利息费用增加导致财务费用略有增长，销售及管理费用依旧维持在良好水准。
光伏胶膜龙头地位稳固，展开新品扩产：上半年，公司共计销售光伏封装胶膜2.74亿平米，比上年同期下降1.02%。EVA胶膜市占率保持市场第一，行业龙头地位稳固。公司产品结构持续优化，高单价的白色EVA和POE胶膜的销量较去年同期相比大幅增长。同时公司将采用自筹资金，推进年产2.5亿平白色EVA胶膜、年产2亿平POE膜项目，产品结构将继续升级优化。
新材料业务多点布局：上半年，新材料业务发展迅速，实现销售1,273.27万元。其中，感光干膜产品市场开拓顺利，一期量产产能投放在即，今年可以形成利润贡献；铝塑复合膜已成功导入3C电池客户；有机硅封装材料亦完成客户导入；FCCL继续进行产品完善和客户端测试。新材料业务持续向好。
海外产能布局完成，领先扩展全球市场：报告期内，公司位于泰国的全资子公司正式交付使用，开始客户端的工厂审核及产品导入。泰国生产基地的运营有效规避了中美贸易摩擦的影响，相较于其他竞争对手，公司提前完成海外产能布局，全球竞争力进一步增强。
风险提示：终端需求低预期；原材料涨价产品毛利率持续下滑
华茂股份(000850)减持广发证券 增收7690万元
中国证券网讯（记者 孔子元）华茂股份19日晚间公告，2018年1月18日-1月19日，公司出售所持有的广发证券无限售条件流通股份6,700,000股。上述股票出售将增加公司2018年第一季度投资收益约7,690万元，约占公司最近一期经审计会计年度（2016年度）归属于上市公司股东净利润的78.01%。截至本公告日，公司持有广发证券无限售流通股股票2,541万股，占该公司注册资本0.33%。
化工行业:纯碱价格止跌反弹 供需紧张价格有望持续上涨
纯碱价格止跌反弹,检修&需求增加致库存骤降。据wind数据,纯碱价格止跌回升。纯碱自11月价格连续下跌,从11月最高均价2350元/吨一路下滑至2月1800元/吨,春节后,价格企稳。此次纯碱价格上涨,我们认为与行业供给端收缩导致库存骤降有较大关系。从供给端来看,进入3月以来,行业开始集中检修,预计到9月份,行业仍将持续处于检修高峰期,纯碱价格预计将持续上涨。需求方面,下游浮法玻璃产量增加以及冬季限产的北方小化工企业陆续复产,对上游纯碱需求增加。在供给收缩而需求增加的情况下,纯碱库存从2月底的80-90万吨急速下降至3月底的40万吨,预计库存还将进一步下降。
开工高启,需求稳步增加,供需格局良好。2014年以来,纯碱行业开工率连年上升。2013年以后,纯碱行业总产能变化不大,几乎没有净新增产能,15/16年两年的产能同比甚至下滑,而产量稳中略有增长,2017年行业产能大约为3000万吨左右。供需相对紧张,从开工数据来看,连续3年维持在85%以上,说明行业几乎无过剩产能。进出口方面,16-17年国内需求良好,进口量有所增加,而出口量减少较多。从目前最新的月度进出口数据来看,进口增加同时出口也有所增加,预计18年进出口平衡度将与17年类似。
环保有望刺激纯碱价格大幅上涨。自16年供给侧改革实施以来,环保&安监严格执行已经成为常态,我们预计在新旧动能转换的大的背景下,环保&安监日益趋严。18年环保因素刺激可能带来产品价格的进一步大幅上涨,一方面是长江水域治理(沿途较多企业);另一方面是青岛将于2018年6月召开上合组织峰会,预计对山东周边地区纯碱产能有所影响。
价格有望继续上涨,龙头公司受益:纯碱价格上涨,行业龙头三友化工及山东海化将受益。目前三友化工权益产能286万吨/年,山东海化产能280万吨/年,价格每上涨100元,对应的EPS分别增厚0.12/0.26元。
风险提示:纯碱价格大幅下降,浮法玻璃产量大幅下降。
天然气行业系列报告(五):天然气 该出手时就 出不出手
2018年我国天然气供需形势处于紧平衡,需要重视冬季保供形势。我们预计2018年,天然气消费总量将在2695至2777亿立方米区间,同比维持在13.6%至17.0%的高增长,其中城镇燃气消费增速略放缓(由28.5%降至17.2%),工业用气维持稳定增速,天然气发电增速提升较快望突破20%;预计天然气总供给量将达2716亿立方米:其中产量将达1592亿立方米,同比增长维持在约8.5%;天然气进口将达到1124亿立方米,同比增长提升至22%。我们认为,全年天然气供应偏紧,需重点关注冬季保供形势;冬季LNG价格仍会维持高位,如在冬季发生极端气候致消费超预期增长或进口供给限制等不可预期因素,仍会导致“气荒”的再次发生。
高油价及中美贸易摩擦将导致我国天然气进口价格提升,增加保供难度。(1)伊朗原油禁运逐步生效以及委内瑞拉经济危机持续恶化,年底原油价格望迎新的一轮上涨周期,而我国PNG与LNG进口价格与油价均存在正相关性;(2)2017年,我国已成为美国LNG第二大出口国,增速可观,到岸均约为1.9-2.1元/立方米;但当前中美贸易摩擦升级,若对从美进口的LNG加征25%关税最终落地,将会显著压缩套利空间,使从美国进口LNG的选择变得不经济。我们认为,高油价背景及中美贸易摩擦将导致我国天然气进口价格提升,增加保供难度。我国未来需形成区域性的天然定价机制,既可逐步化解LNG进口“亚洲溢价”的问题,同时也有助于推动人民币的国际化。
天然气调峰、保供措施如火如荼,上游天然气资源类公司、设备公司及具有气源的城燃公司望受益。当前,我国冬季保供工作快速推进:(1)地下储气库是主要的调峰手段,根据“十三五”规划,储气能力需达148亿立方米,2018-2020年需新增76.81亿立方米,但当前商业模式存在问题,经济性较差,成本只能由上游公司内部消化或依靠国家补贴;(2)LNG接收站和储罐也是重要的调峰手段,2018年LNG接收站将有6个项目计划投产,规模将进一步增长至7115万吨/年,同时LNG储备调峰项目的盈利弹性较强;LNG储罐2018-2020年可新增约305.6亿立方米,具有较大投资空间。(3)非常规天然气将成为重要的补充资源,有望迎来快速发展,煤层气与页岩气2020年产量有望达到63亿与300亿立方米。
投资建议:上调燃气子行业评级至“买入”评级。
(1)具有气源的城燃公司推荐深圳燃气、新天然气;关注:百川能源、新奥能源(H)、北京燃气蓝天(H);
(2)天然气设备类公司,关注:中集安瑞科(H)、厚普股份、福瑞特装、深冷股份;
(3)天然气上游资源类公司,关注:具有气源的石化、煤炭类公司。
风险分析:地缘政治风险及中美贸易摩擦升级;天然气消费旺季出现极端天气;地下储气库及LNG接收站落地进度低于预期。
贵州燃气(600903)一季度净利同比增47%
全景网4月26日讯 贵州燃气(600903)周四晚间披露一季报，公司一季度实现营收9.08亿元，同比增长42%，主要系燃气业务的增长导致；净利为3584万元，同比增长47%。
钢铁行业:外部贸易摩擦压力加剧
投资策略:本周上证综合指数下跌3.52%,钢铁板块下跌4.05%。周内钢价保持震荡态势,行业盈利仍维持高位,但钢铁板块走势低迷,主要来自于中美贸易摩擦及国内地产政策风险造成后市不确定性增强。外部贸易摩擦加剧的情况下,扩大内需已被提上日程。从近期经济数据情况来看,除地产外其他大部分经济部门已经回落。地产的持续性能否维持是所谓经济韧性的核心要素。而地产投资未来风险是今年加强监管打破刚兑对地产企业融资的影响,这方面仍需要进一步观察。短期钢价波动区间收敛,在库存绝对量偏低的情况下下跌节奏不顺,而上涨又受到淡季及后期环保限产解除的困扰,近阶段预计仍保持僵持状态。后期周期板块走势较为复杂,主要体现在权益类资产估值方面,比如估值端需要跨越周期,若地产继续维持强势,会增加市场对经济更长周期担忧。此外地产与基建对冲后,经济走平但并不是上行,周期股越过盈利拐点,对估值也会存在较大压制。但由于前期股价调整幅度较大,存在一定的修复空间,可以关注板块标的如柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、太钢不锈、马钢股份等;
国内钢价:本周钢价震荡下行。近期市场矛盾仍然集中在供给高位与淡季需求走弱的博弈之中,虽然环保政策频出,但供给端实际受到影响较小,最新公布的6月中旬日均产量继续攀升。而淡季需求端亦出现反复,本周社会库存不升反降,终端实际需求好于市场普遍预期。此外,还需考虑中美贸易摩擦变动对资本市场形成冲击,从而加剧现货市场波动。供需僵持之下,预计钢价短期以震荡为主;
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存21.96万吨,较上周下降0.3万吨,热轧库存29.85万吨,较上周上升0.15万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1009.80万吨,环比下降15.48万吨。本周社会库存及钢厂库存双降,表明目前下游需求尚可,对应上海螺纹钢终端采购量周环比小幅提升。随着天气渐热,建筑业淡季效应逐步增强,但转弱幅度仍需持续跟踪,预计社会库存维持小幅增长趋势;
国际钢价:本周国际钢价涨跌互现。美国钢材市场价格持续保持长材平稳而板材报价上调格局,季节性效应下螺纹钢钢终端需求表现一般,但长材价格连续坚挺,与板材价格涨价相一致,区域内钢价整体强势;欧洲钢价弱势上涨,产业链经历前期的连续去库之后,存货周期触底带动下游采购回升,加之废钢价格坚挺,钢价触底反弹;
原材料:本周矿价涨跌互现。河北地区66%铁精粉现货价格645元/吨,周环比上升5元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格459元/吨,周环比上升5元/吨。普氏指数(62%)62.65美元/吨,周环比下降1.80美元/吨。本周日均疏港量周环比上升17.37万吨至287.32万吨,而钢厂进口铁矿石库存天数下降半天至26天,与此同时高炉产能利用率上升0.23个百分点至79.83%,随着河北、山东等地限产结束,铁矿石需求较好。考虑到近期到港资源及港口库存均出现大幅下降,供给压力小幅缓解,需求端短期受限产结束有所提振,预计矿价短期震荡趋强;
行业盈利:本周吨钢盈利均呈上涨态势,根据我们模拟的钢材数据,周内铁矿石双焦价格下跌带动钢材成本端下滑幅度超过钢价下降幅度,行业吨钢毛利均呈上涨态势,其中热轧卷板(3mm)毛利上升7元/吨,毛利率上升至22.99%;冷轧板(1.0mm)毛利上升22元/吨,毛利率上升至11.92%;螺纹钢(20mm)毛利上升7元/吨,毛利率上升至23.25%;中厚板(20mm)毛利上升17元/吨,毛利率上升至20.16%;
风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压。
2017年疫苗批签发情况回顾:重磅产品陆续获得批签发 行业进入大品种时代
2017年国内进入大品种集中获批和放量的时代,HPV疫苗(宫颈癌疫苗)是首先获批的大品种,后续较多大品种正待审批。我们统计了2017年全年的疫苗批签发情况,HPV疫苗、13价肺炎疫苗等重磅产品陆续顺利获得批签发、正式销售。疫苗行业壁垒高、企业竞争力强,重点推荐大品种多、销售能力强的生产企业。
2017年重磅产品陆续获得批签发,独享蓝海市场。(1)HPV疫苗:国内仅进口2家,GSK的2价HPV疫苗希瑞适?2016年7月上市,2017年7月获得首次批签发;默沙东4价HPV疫苗佳达修?2017年5月获批上市,2017年11月首次获得批签发。2017年合计获得批签发145.52万支,其中GSK2价苗110.72万支,默沙东4价苗34.80万支。(2)13价肺炎疫苗:进口辉瑞独家,合计批签发71.54万支。(3)肠道病毒EV71疫苗:目前仅昆明所(人二倍体细胞)、北京科兴(Vero细胞)和武汉所(Vero细胞)三家获批生产。2017年合计批签发1492.28万支,昆明所占比53.46%,北京科兴批签发280.45万支(18.79%)。(4)轮状病毒疫苗:国内仅单价兰州所在售,合计批签发484.48万瓶。
二类苗:联苗和新型疫苗格局较好,传统品种格局稳定。(1)b型流感嗜血杆菌疫苗(Hib)及系列联苗:2017年智飞生物三联苗批签发470.40万瓶,康泰生物四联苗批签发142.63万瓶,赛诺菲五联苗批签发212.10万瓶,Hib疫苗批签发1155.97万瓶,四者合计接近2000万瓶。(2)23价肺炎疫苗:沃森生物23价于2017年4月获批上市,目前主要生产企业为默沙东、成都所和沃森生物。2017年合计批签发525.74万支,其中沃森119.02万支(22.64%)。(3)狂犬疫苗:生产企业较多,四家主导企业批签发占比接近90%;(4)水痘疫苗:格局稳定,主要生产企业集中在长春3家;(5)流感疫苗:接种率较低,生产企业以赛诺菲和华兰生物为主。
一类苗:稳定供应,生产厂家较集中。(1)脊灰疫苗:免疫策略调整带来灭活苗发展机会,目前减毒疫苗由北生研(天坛生物剥离)独家生产,灭活疫苗包括昆明所、北生研和赛诺菲三家。以灭活脊灰苗计算,2017年合计批签发约2413.69万瓶。(2)乙肝疫苗:一类苗和二类苗共存,康泰生物2017年批签发占比34.75%。
投资建议:2017年国内疫苗行业拐点明确,重磅产品陆续获得批签发、顺利上市销售。重点推荐智飞生物,核心逻辑如下:(1)看好代理默沙东HPV4价疫苗销售前景。我们预计代理的默沙东4价HPV疫苗2018年全年顺利销售,将成为公司一大利润增长点。(2)重磅品种AC-Hib疫苗优势明显,2017年进入放量增长期。我们预计公司AC-Hib三联苗2018年有望销售600万支。(3)预防微卡和代理五价轮状病毒疫苗均有望在2年内上市,均是销售规模有望超过10亿的大品种。建议关注康泰生物、沃森生物、长春高新、长生生物和未名医药等。
股票开户佣金哪家低，最低都是一样的，最低是万1，成本就是万一，最好是选择大型券商而且佣金低的券商，这样为自己节省交易成本，技术方面还有保障，与我们合作的券商排名前三，佣金只要万1.2，两融利率6，省出来的钱是自己的。 2021/3/2 4:11:11 股票开户佣金哪家低，最低都是一样的，最低是万1，成本就是万一，最好是选择大型券商而且佣金低的券商，这样为自己节省交易成本，技术方面还有保障，与我们合作的券商排名前三，佣金只要万1.2，两融利率6，省出来的钱是自己的。
股票开户佣金哪家低
