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,【2020-02-13】【出处】全景网



GQY视讯(300076) :郭启寅配偶袁向阳拟清仓减持不超过1.5623%公司股份
  全景网2月12日讯 GQY视讯(300076)公告,公司持股5%以上股东郭启寅配偶袁向阳(持有1.5623%公司股份)计划减持股份累计不超过662万股,即不超过公司总股本比例的1.5623%。

申万宏源集团股份有限公司,基础化工2018年一季报前瞻:18Q1化工品价格中枢上移 行业利润同比继续大幅增长


    2018年一季度国际油价高位震荡,大多数化工品在环保高压,供给侧改革和原料涨价的推动下价格中枢不断上移,预计1Q2018年基础化工行业整体净利润同比将大幅增长。根据我们跟踪的48家主流基础化工公司1Q2018年加权平均EPS 预计为0.24元,同比上涨56%,环比4Q17上涨43%。1Q18年净利润预计同比增幅较大的子行业主要为维生素、煤化工、有机硅、染料、轮胎及炭黑、锂电材料、电子化学品、农药、MDI、甜味剂等;
    下滑幅度较大的子行业主要是纯碱等。
    能源价格的上行推升煤化工盈利空间,成本优势助推行业龙头业绩持续超预期。在天然气及煤炭价格大涨、原油价格中枢上行的背景下,煤化工的盈利空间将不断扩大。同时由于行业固定资产投资未大幅增加,我们认为本轮化工景气周期仍将持续较长时间。预计1Q2018年鲁西化工EPS0.55元(yoy+235%,QoQ-7%),华鲁恒升EPS 0.46元(yoy+138%,QoQ+112%)。
    受BASF 柠檬醛、VA、VE 停产影响,VA、VE 价格大幅上涨并维持高位,行业利润将再创历史新高,龙头企业业绩即将进入兑现期。BASF 柠檬醛装置失火导致VA、VE 被迫停产,安迪苏VA 被迫大减产30-40%,全球VA 供给进一步收缩,市场缺口短时间难以填补,预计供应短缺将持续到二季度,VA、VE 价格持续高位,预计新和成1Q2018年EPS1.19元(yoy+467%,QoQ+119%)。
    安全环保趋严,小企业逐渐退出,下游库存低位,旺季来临,染料价格有望突破前高。17年11月底以来染料价格持续上涨,淡季提价被认可,随着春季旺季临近叠加经销商及印染厂补库存需求,看好后续价格持续上涨以及染料企业1Q18业绩高增长的兑现。预计闰土股份1Q2018年EPS0.42元(yoy+101%,QoQ+6%)、浙江龙盛1Q2018年EPS0.26元(yoy+69%,QoQ+21%)。
    龙头引领扩张潮,产业链一体化带来ROE 中枢提升,农药优质个股正快速跨上一个新台阶。环保监管带来整个农药板块的价格中枢逐步上移,伴随的是企业盈利中枢的逐步上移。
    预计新安股份1Q2018年EPS0.33元(yoy+269%,QoQ-23%)、长青股份EPS0.19元(yoy+57%,QoQ+12%)、扬农化工 EPS0.61元(yoy+46%,QoQ-7%)、海利尔EPS0.67元(yoy+31%,QoQ+7%)、江山股份EPS0.17元( yoy+28%,QoQ-66%)、广信股份EPS0.19元(yoy+25%,QoQ+18%)、辉丰股份EPS0.09元(yoy-12%,QoQ+39%)。
    看好未来3年PTA 加工费的上行,受益于油价反弹,预计18年景气将持续向上。PTA行业高速扩张将步入尾声,18年以来PTA 行业平均加工费一直维持在900元/吨左右,涤纶长丝受行业淡季影响,价差环比17Q4缩小。预计1Q2018年桐昆股份0.35元(yoy+42%,QoQ-26%)、荣盛石化EPS0.16元( yoy-2%,QoQ+42%)、恒逸石化EPS0.40元(yoy+46%,QoQ+33%)。
    部分新材料龙头一季报业绩有望超预期,重点关注电子化学品及锂电材料。预计1Q2018年飞凯材料EPS 0.17元(yoy+392%,QoQ+110%)、上海新阳EPS0.14元( yoy+50%,QoQ+88%)、鼎龙股份EPS0.12元(yoy+57%,QoQ+16%)、江化微EPS0.32元(yoy+65%,QoQ+65%)、广信材料EPS0.18元(yoy+312%,QoQ+139%)、星源材质EPS0.22元( yoy+22%,QoQ+168%)。投资建议:维持行业看好评级。目前下游开工仍在持续提升中、未饱和,化工产品跌多涨少,二季度随着需求逐步回升,化工品库存有望逐步降低,短期受中美贸易战影响,建议关注化肥及新材料板块,受益农产品价格及进口替代,目前正进入一季报行情,建议布局有业绩有估值的标的。化工周期受环保影响既有涨价逻辑,还有集中度提升龙头扩产逻辑,今年应该是化工龙头标的“戴维斯双击”年,业绩大幅增长,预期今明两年还有大量新增产能投产,白马估值中枢有望上移至15倍, 部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素等按照行业自身的淡旺季进行波动,无惧宏观经济影响。周期和成长建议逐步均衡配置,一季报部分成长有望超预期。
    周期类:
    (1)周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、辉丰股份。
    (2)制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。
    (3)下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。
    (4)“精准扶贫”带来的基建预期升温,建议重点关注PVC 相关龙头企业中泰化学、新疆天业。
    (5)涨价小品种建议关注维生素A 和E,BASF 柠檬醛装置失火导致VA、VE 被迫停产,安迪苏受此影响VA 被迫大幅降负荷,欧洲VA、VE 价格连续跳涨,目前欧洲VA 价格270-320欧元/kg;
    国内VA 价格1150-1450元/公斤;VE 欧洲市场价格13-15.5欧元/公斤,国内价格88-115元/公斤。业绩即将进入兑现期,继续推荐新和成、浙江医药、金达威。
    (6)环保趋严,经销商库存低位,中间体价格上涨推动染料价格上涨,分散染料价格3月1日起上调至5万/吨,随着旺季来临,本轮提价有望突破前高,推荐闰土股份、浙江龙盛。
    (7)食品添加剂领域推荐金禾实业,公司成为安赛蜜、三氯蔗糖全球龙头,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。
    优质成长:建议关注有业绩的成长。1)2018年补贴政策节前落地,2月12日到6月12日过渡期内,预计客车和部分乘用车抢装明显,锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。2)长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳、国瓷材料。3)改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少50%以上高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。

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证券时报网,长城科技(603897):将于4月10日在上交所上市




    长城科技(603897)4月8日晚间发布首次公开发行股票上市公告书,公司股票将于4月10日在上海证券交易所上市。                                                      

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证券日报网,远东传动(002406)8.94亿元可转债将发行 9月23日网上申购




    9月18日晚,远东传动对外披露可转债募集说明及发行事项等公告,公司将公开发行可转债总额人民币8.937亿元,共计893.70万张。每张面值为100元人民币,按面值发行。本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年,即2019年9月23日至2025年9月23日。
    根据发行安排,9月23日启动原股东优先配售和网上申购工作,配售代码为“082406”,配售简称为“远东配债”,原A股股东除可参加优先配售外,还可参加优先配售后余额的网上申购。一般社会公众投资者通过深交所交易系统参加网上申购,申购代码为“072406”,申购简称为“远东发债”。每个账户最小认购单位为10张(1000元),申购上限是1万张(100万元)。
    参与网下申购的机构投资者的每个产品网下申购的下限为10万张(1000万元),超过10万张(1000万元)的必须是10万张(1000万元)的整数倍,申购的上限为800万张(8亿元)。每一参与网下申购的机构投资者应及时足额缴纳申购保证金,申购保证金数量为每一网下申购账户(或每个产品)50万元。
    据公告显示,远东传动拟发行可转债募集资金总额不超过8.94亿元,其中8.14亿元将主要投入年产200万套高端驱动轴智能制造生产线项目。此外还将使用募集资金中的8000万元补充流动资金,增强公司的资金实力。公司希望通过本次募投项目的实施,正式进入等速驱动轴领域并占据一定的市场地位。

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证券日报,视骨干和技术为命脉 天药股份(600488)80年提升"国际市场话语权"




  在天津,有这样一家公司,从80年前生产纱布、红药水,发展到现今的自主研发原料药、主导部分制剂市场。这家公司的发展史,可以说是一部中国企业坚持研发、自主掌握核心技术、不断完善产业链的奋斗史。
  这家公司就是天药股份。在过去的几十年里,它经历了什么?提升“国际市场话语权”的法宝又是什么?
  80年坚守化茧成蝶
  1939年,华北军区制药厂成立,主要生产纱布、红药水等军用卫生材料和药品,这家制药厂正是天药股份的前身,算起来已经整整80年。1958年,华北军区制药厂更名为天津市天津制药厂,是当时天津制药行业唯一一家国有企业。自20世纪五六十年代,天津制药厂开始研制皮质激素类产品。
  上世纪70年代初,在抗美援越的历史潮流中,天津制药厂借助研制生产“抗美激素”产品这一政治任务,将皮质激素类原料药的研制和生产向前推进了一步,提升了企业在皮质激素领域的科研能力,一批新产品很快被研制成功,为民族医药工业作出贡献。进入上世纪80年代,公司皮质激素得到较大发展,倍氯美松双丙酸酯、氯氟舒松等新产品投入生产;氢化可的松通过了美国药品食品管理局(FDA)认证,并开始出口。
  在世纪之交,为了扩大企业规模,适应市场需求,增强市场竞争力和产品市场占有率,1999年,天津制药厂将生产皮质激素类原料药主体产业组建为天津天药药业股份有限公司,并于2001年6月18日,在上海证券交易所成功上市。
  2017年,天药股份收购金耀集团旗下的制剂板块业务,金耀药业的注入在产业层面上打通了皮质激素和氨基酸的上下游,实现原料药制剂一体化,公司业绩呈现稳步增长态势。
  天药股份相关部门负责人告诉《证券日报》记者,天药股份已成为原料药和制剂综合生产厂家,子公司金耀药业拥有包括小容量注射剂、软膏剂、乳膏剂、涂膜剂等竞争力较强的产品。公司在专科制剂领域,未来将一地研发两地申报,走国内国际双线发展的道路。
  天药股份2019年上半年实现营业收入16.56亿元,同比增长27.53%;出口收入4.16亿元;归母净利润9132.64万元,同比增长26.1%。技术实力和生产规模均位于同行业前列,具有较高的“市场话语权”。
  视研发为发展命脉
  天药股份发布的2019年半年报里,“研发”一词被提到35次,报告期内,公司研发费用为5445.53万元 ,同比增长21.93%;研发费用占营业收入3.3%。
  谈及技术创新,上述负责人向记者讲了这样一则故事:
  上世纪80年代开始,天津制药厂与国外跨国公司在中国市场上展开了一场长达15年之久的地塞米松争夺战。其中以法国罗素公司实力最为雄厚,其产品号称“世界王牌”。他们凭借技术优势和价格优势,威胁中国品牌。为求生存与发展,90年代初期,天津制药厂经过两次重大技术革新,使产品成本降低30%至40%,并先后获得国家科技进步二等奖。天药股份依靠良好的技术优势和成本优势,将法国罗素等跨国公司挤出中国市场,巩固了企业的行业地位。
  关于核心技术,上述负责人告诉记者,天药股份对自身独有的、具有较高市场地位的原料药产品下游制剂进行大力开发,培育“透皮吸收给药系统”、“吸入给药系统”等核心技术,完成多种新剂型产品的开发,通过自主研发先后掌握了植物甾醇生物降解雄烯二酮及9羟基雄烯二酮的生产技术,并延伸至多个产品的技术改造和实施上。目前,天药股份将研发重心放在皮肤科、眼科、呼吸科等外用药上。随着新药研发的推进,天药股份的皮肤科药物品种将逐渐增加。
  在制剂方面,天药股份拥有国内规格较全、品种较多的小容量注射剂产品、以“尤卓尔”为代表的具有品牌优势的皮肤科用药产品集群,以及短缺药产品和国家急抢救药品的产品集群。根据米内网数据统计,急抢救药产品集群中,天药股份子公司金耀药业的硫酸阿托品注射液的整体市场份额占比接近50%;皮肤科用药产品集群中,“尤卓尔”市场占有率超过50%,占绝对主导地位。
  “利用技术创新带来的成本优势和品牌效应,天药股份皮质激素类原料药生产规模连续多年保持市场领先,产品销售覆盖亚洲、美洲、欧洲等70余个国家和地区,技术实力和生产规模均位于同行业前列,具有较高的市场话语权。”上述负责人说道。
  值得一提的是,近年来,天药股份已多次通过美国FDA对原料药厂和制剂厂的现场检查。有业内人士表示,FDA现场检查的通过证明了天药股份质量体系稳定可靠,对其开拓国际市场有积极的推动作用。
  凭借自身的技术实力和完善的质量管理体系,天药股份还通过了包括美国辉瑞、法国赛诺菲等在内的多家世界著名跨国制药公司的现场质量审计和EHS审计,成为他们的合格供应商。
  员工股权激励赋能发展
  除了视技术为命脉,天药股份更重视人的作用,同样视骨干为命脉,新的一场股权激励计划正在酝酿。
  今年8月份,天药股份发布限制性股票激励计划草案修订案。此次股权激励主要是限制性股票激励计划,标的股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股股票。
  值得一提的是,此次天药股份的股权激励计划在天津国企上市公司中并不多见,开创了天津医药企业推行股权激励计划的先河。
  本次股权激励计划首次授予限制性股票1084万股,考核年度为2021年至2023年三个会计年度,每年考核一次,以2019年净利润值为基数,2021年、2022年和2023年净利润增长率分别不低于16%、25%和36%。
  上述负责人介绍说,“本次激励计划通过设置相应的锁定期、解锁期和解锁条件,让激励对象更加关注公司长期利益以及业绩的持续增长。”
  香颂资本执行董事沈萌告诉记者,“上市公司制定股权激励一般有两个目的,其一是奖励此前高管及核心员工对公司业绩成长和市值增加作出的贡献;其二是让高管和核心员工分享企业发展红利,与股东利益更深度捆绑。”
  “此次激励计划中的激励对象,既包括公司高管、管理层,也包括了核心技术人员、经营和管理人员骨干。本次股权激励计划为进一步完善公司法人治理结构,健全公司中长期激励约束机制,使核心员工利益与公司、股东的长远发展更紧密地结合,充分调动骨干员工的积极性和创造性,实现公司和股东价值最大化。”上述负责人向记者如是说。
  作为一家以皮质激素类和氨基酸类药物为核心的“原料药+制剂”全产业链龙头企业,公司始终秉承以不断的技术创新把产品和企业“做大、做强、做精原料药、为国内制剂客户提供优质原料”的理念,延伸产业链,大力发展激素制剂产品群,加大出口市场份额,抢占激素和氨基酸蓝海领域。天药股份正加速奔跑,朝着医药行业及大健康事业的发展方向,奋勇前行。

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证券日报,旷达科技(002516)卖资产"回血" 内部洗牌求转型




    在汽车消费市场内外交困的情况下,不少汽车产业链上的公司选择内部“洗牌”进行突围。
    11月18日晚间,旷达科技对外公告称,公司拟对全资孙公司广州旷达汽车饰件有限公司(以下简称“广州旷达”)下属全资公司佛山市旷达汽车内饰材料有限公司(以下简称“佛山旷达”)的业务进行整合,将其持有的土地及产房转让,交易作价5580.78万元。
    据悉,出售资产将增加公司本期净利润约876万元。这对于一年来处于业绩下滑态势的旷达科技来说,起到了一定的缓冲作用。旷达科技董秘陈艳在接受《证券日报》记者采访时表示,“此次出售资产主要是为了优化广佛两家工厂,降低固定成本,整合资源。”此外,据陈艳透露,随着公司生态合成革等业务的不断推进,四季度营收和净利水平预计有所改善。
    出售下属公司土地及厂房
    据了解,为达到整合目的和效果,佛山旷达拟将其所有的、位于佛山市三水区白坭镇汇盈路2号的土地使用权及地上建筑物、配套设施按构筑及外观现状进行转让,并于2019年11月18日与交易对方佛山市金英坚智能科技有限公司正式签署《工业用地及地上建筑物、配套设施转让合同》,转让总价款5580.78万元。
    根据估价报告,截止评估基准日,纳入本次评估范围的土地(包括厂区内道路、电力、给水等附着于土地的基础设施)、建筑物评估价值合计为5315.05万元。本次交易价格在标的资产市场评估价值基础上,并结合目前资产状况和房地产价格,交易价格共计人民币5580.78万元。
    广州旷达于2012年8月份设立佛山旷达,并于2012年12月份在佛山白坭投资建设形成复合、裁剪、缝制一体化的工厂。由于市场及行业情况变化,目前佛山旷达的产能不饱和,同时与广州旷达部分产品重合。采访中,记者了解到,旷达科技为降低成本,提高资金使用效率,决定处置佛山旷达的全部土地和厂房资产,同时佛山旷达在原地址租赁部分厂房继续运行,并逐步整合广佛之间的业务,实现广佛协同作战,降低综合成本。
    值得一提的是,本次出售资产所得款项将作为公司日常经营资金使用。不过,据《证券日报》记者了解,公司的资产负债率近年来变化较大,其中,2013年至2016年公司的资产负债率分别为37.16%、44.75%、66.58%、47.17%。2017年以来,公司的资产负债率逐步回落至上市之初水平,降至10%左右。截至2019年三季度末,公司资产负债率为10.41%。
    陈艳告诉记者:“公司资产负债率水平较低,主要原因是2017年底出售电站收回大部分资金,归还银行贷款所致。较低的负债率意味着公司稳健及经营安全。”
    “未来公司坚持走转型升级的道路,在保证上市公司安全的情况下可适度举债。”陈艳说到。
    筹划新能源汽车零部件转型
    旷达科技2010年12月份登陆深交所中小板,上市之初,旷达科技的主营为汽车内饰相关业务,2013年度,公司涉足光伏电站的投资与运营,形成汽车饰件与光伏电站投资运营两大板块。
    记者注意到,早在2017年,旷达科技就开始进行业务的调整优化。2017年底,旷达科技对光伏电站投资运营业务进行优化调整、出售了270MW光伏电站资产,同时拓展新能源汽车零部件相关新业务。
    谈及公司内部资源调整,陈艳表示,“目前公司持有200MW光伏电站,公司将继续推进光伏电站资产的优化。”
    2016年以来,公司在年度报告中就开始披露转型方向。2016年年报中,公司表示:“发起设立新能源汽车研发公司,以进一步提升公司交通车辆内饰产品的科技含量,并为未来参与新能源汽车核心零部件等相关领域的研发提供技术支撑。”
    2016年12月份,公司全资子公司旷达新能源与相关方签署了《投资框架协议》,拟投资不超过4亿元人民币,收购相关公司股权介入汽车微电机研发生产销售领域。记者通过天眼查发现,旷达新能源并未持有相关公司股权。
    2017年及2018年,旷达科技方面在年报中表示仍在继续寻找在相关领域的布局机会。同时,公司方面仍强调:“在优化调整现有资产的基础上,积极寻求与新能源汽车相关核心零部件的投资机会。”
    三年多时间公司一直在积极寻求战略转型,目前是否已有相关成果?记者查阅了公司2016年至2018年的年度报告,在研发投入的披露方面,并未发现有汽车零部件相关研发投入。
    上游财经专家顾问江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示:“新能源汽车行业的入门不难,难的是技术的积累。旷达科技通过内饰来进入新能源汽车行业是可行的,不过一直未有进一步的进展,就会有蹭热度的嫌疑。”
    采访中,陈艳则再次向记者强调了公司的转型目标:“公司结合行业情况和自身优势,积极寻求、拓展拥有平台型技术的科技类项目,以完成公司转型升级的战略目标。”

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西南证券,兴蓉环境(000598)2017年年报点评:业绩稳步增长 混改持续推进


    投资要点
    业绩总结:公司2017 年实现营业收入37.3 亿元,同比增长22.0%;实现归母净利润9.0 亿元,同比增长2.5%;拟每10 股派送现金红利0.78 元。
    2017 年各项业务稳步增长,业务持续增量有望带来未来业绩加速。2017 年公司1)自来水供应量7.7 亿吨,同比增长8.8%,实现营收17.3 亿元,同比增长8.6%;2)污水处理量9.1 亿吨,同比增长10.6%,实现营收10.9 亿元,同比增长19.3%;3)供排水管网工程同比增长41.5%至4.6 亿元;4)垃圾渗滤液处理量、污泥处理量分别同比增长12.1%和15.1%,带来相关业务营收1.4 和1.0 亿元,同比增长63.2%和15.1%;4)万兴2400 吨/日垃圾焚烧发电项目全年稳定运营,带来增量营收1.4 亿元。各项业务的稳步增长共同带动2017 年营收增长22%至37.3 亿元,而资产减值损失同比增加4339 万以及即征即退增值税补贴同比减少约4000 万等因素导致利润增速低于营收增速。后续随着水七厂二期50 万吨/日供水项目产能爬坡,三期项目启动;在建6900 吨/日垃圾焚烧发电项目推进;成都第六、七、九污水处理提标改造;宁夏宁东、沛县PPP 项目落地等,公司业绩有望加速。
    盈利能力稳定,分红率提高。2017 年公司综合毛利率41.2%,同比降低0.8 个百分点;期间费用率11.7%,同比下滑0.7 个百分点,盈利能力保持稳定,期间费用管控良好。同时,公司近年来逐步提高分红比例,2017 年分红比例26%,同比提升6 个百分点,对应当前股息率1.6%。
    全力推进混改和周边环保资产整合,18 年开启新征程。2017 年8 月底成都市委发布的《优化市属国有资本布局的工作方案》明确提出改组成都市兴蓉集团有限公司,由兴蓉集团吸收整合四川煤矿基本建设工程公司及市域内水务、环保等领域的优质资源,到2022 年资产总规模达到1000 亿元。目前混改方案已获市政府原则通过,兴蓉集团正式更名为成都环境投资集团,18 年公司将持续细化完善混改措施,推动方案落实落地,同时将在2017 年落地温江区、郫都区、阿坝州等市域及省内资产整合项目的基础上,开展简阳、彭州、新都等周边地区合作意向,全力促进成都全域供排水一体化,开启新征程。
    盈利预测与评级。预计2018-2020 年EPS 分别为0.35 元、0.42 元、0.50 元,对应PE 14X、12X、10X;公司历史业绩稳健有持续增量,估值较低,后续业绩有望加速并存在较多积极因素,给予公司2018 年20 倍估值,对应目标价7.0元,维持“买入”评级。
    风险提示:项目投产不及预期风险,国企改革推进缓慢风险。__

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