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     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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天风证券,家用电器行业周观点:汇率企稳 天猫七月增速放缓


    本周家电板块走势
    本周沪深300指数下跌5.15%,创业板指数下跌5.12%,中小板指数下跌5.30%,家电板块下跌7.00%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-7.74%、-3.30%、-4.40%。个股中,本周涨幅前两名是德奥通航、新宝股份;本周跌幅前五名是三花智控、华帝股份、荣泰健康、青岛海尔、小天鹅A。
    原材料价格走势
    2018年08月17日,SHFE铜、铝现货结算价分别为47770和14730元/吨;SHFE铜相较于上周下跌3.42%,铝相较于上周下跌2.04%。2018年以来铜价下跌了13.30%,铝价下跌4.80%。2018年08月17日,钢材综合价格指数为120.76,相较于上周上涨1.53%,2018年以来上涨0.24%。2018年08月17日,中塑价格指数为1066,相较于上周下跌了0.47%,2018年以来上涨了0.92%。投资建议地产后周期影响持续显现,厨电线下KA渠道继续走弱。定位较低的海尔表现好于行业平均,份额继续提升。今夏高温天气虽来之较晚,但大范围高温天气持续时间长达33天,空调需求或无需过度担忧,根据中国气象报,截至8月15日,省会级城市高温日数排在第一的是重庆(44天),其次为西安(41天)、杭州(38天)、南昌(37天)和武汉(35天)。多数城市的高温日数比常年全年高温日数偏多10天以上,其中西安和天津比常年全年分别偏多19天和19.9天。
    汇率企稳,北上净流入资金动荡。提示关注前期受汇率影响超跌标的,提示关注月度金股新宝股份。
    当前时点,提示关注前期业绩受汇率影响较大、有望受益国产中端化的新宝股份;提示布局下半年有望充分受益消费升级、业绩确定性较强的各板块龙头。在板块整体有所回调之后,推荐重点关注白电龙头青岛海尔、格力电器、美的集团。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔,零部件领域持续推荐三花智控。
    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

证券时报网,盘中直击:今日111只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:07分,上证综指3155.21点,收于半年线之下,涨跌幅0.69%,A股总成交额为4003.67亿元。到目前为止今日有111只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有中国长城、桂东电力、汇纳科技等,乖离率分别为8.17%、7.86%、7.66%;东方精工、国旅联合、城市传媒等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    3月27日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000066中国长城10.063.917.287.888.17
    600310桂东电力9.551.825.646.087.86
    300609汇纳科技9.019.5436.9639.797.66
    603138海量数据8.7119.7340.2443.187.30
    300061康旗股份7.201.5916.1717.276.81
    300229拓 尔 思5.952.8914.1414.965.82
    600621华鑫股份8.248.7912.8313.535.45
    000948南天信息7.214.6810.8611.455.41
    002651利君股份7.9810.497.718.125.38
    002898赛隆药业10.0018.2921.8522.995.21
    300315掌趣科技5.302.836.446.754.75
    002815崇达技术5.192.6030.8132.254.67
    300470日机密封5.730.9739.1640.974.61
    300568星源材质6.503.5330.4631.794.38
    300667必创科技10.0122.6541.1942.884.11
    603997继峰股份3.920.7711.7512.203.87
    002246北化股份5.377.0212.5012.963.66
    300178腾邦国际4.351.1113.8714.383.65
    300302同有科技5.859.8512.2312.663.48
    002313日海通讯6.351.9827.9128.823.25
    600239云南城投4.781.114.464.603.22
    300386飞天诚信6.526.0516.5116.982.86
    002543万和电气3.280.4222.0822.702.80
    300339润和软件6.733.1310.8011.102.77
    300561汇金科技4.675.7337.7838.812.72
    300427红相股份10.034.4314.9615.362.69
    000004国农科技4.171.6123.1523.752.61
    000961中南建设3.680.446.606.772.59
    002332仙琚制药2.590.928.508.712.51
    002829星网宇达5.909.5128.2128.912.46
    002709天赐材料5.324.7746.4047.502.36
    002798帝王洁具3.411.6149.2250.362.33
    002227奥 特 迅2.592.5018.2318.652.31
    000938紫光股份4.542.9465.1766.612.21
    603616韩建河山4.4811.0017.1217.502.21
    000801四川九洲7.616.946.516.652.15
    002129中环股份3.894.029.669.872.14
    002351漫 步 者9.953.729.209.392.11
    300514友 讯 达3.6710.2230.1330.752.06
    603299井神股份2.032.8410.8511.072.04
    002696百洋股份4.180.8319.0319.422.03
    002417深南股份10.014.9312.7212.971.99
    600129太极集团5.710.6715.9616.281.99
    300277海 联 讯2.132.459.8810.071.94
    000830鲁西化工3.304.0216.5816.891.88
    603989艾华集团4.371.3237.5238.201.81
    600272开开实业5.455.0611.0311.221.72
    002529海源机械2.201.1116.4316.711.71
    603557起步股份1.4810.5417.5217.811.66
    002230科大讯飞4.363.4558.6259.591.65
    600380健 康 元2.231.3811.7511.941.60
    601599鹿港文化3.221.986.326.421.58
    600389江山股份2.010.3417.9718.251.53
    300236上海新阳4.796.3633.1833.691.52
    000078海王生物4.301.175.976.061.51
    603060国检集团2.986.2922.5022.841.50
    000953*ST 河化2.881.158.468.581.44
    002229鸿博股份5.565.2310.6810.831.37
    002624完美世界4.671.0032.1132.531.32
    300081恒信东方4.461.9411.5611.711.26
    603008喜 临 门3.880.6117.7317.951.21
    002466天齐锂业4.381.5958.6059.301.20
    002395双象股份4.541.2512.7512.901.20
    603990麦迪科技1.921.7636.2236.651.19
    600739辽宁成大2.570.2917.7817.981.11
    002819东方中科3.052.1027.0627.361.10
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    300671富满电子1.927.2837.3437.711.00
    002761多 喜 爱1.480.5936.1036.440.94
    002511中顺洁柔3.650.5314.9315.070.91
    002266浙富控股0.921.394.344.380.90
    600736苏州高新0.920.426.546.600.89
    300002神州泰岳3.221.346.686.740.87
    600636*ST 爱富1.490.4614.1414.260.85
    002832比音勒芬3.120.4357.6958.180.84
    002557洽洽食品2.190.4415.2915.420.84
    000611天首发展3.320.417.407.460.84
    300608思 特 奇5.185.4431.2031.450.80
    002380科远股份1.041.2117.3617.480.71
    002029七 匹 狼0.780.798.938.990.68
    002226江南化工2.583.196.326.360.66
    000955欣龙控股3.074.826.686.720.65
    002773康弘药业4.052.0157.1857.540.64
    600645中源协和2.491.8222.9523.080.58
    300426唐德影视5.171.5321.0221.140.57
    002826易明医药3.086.3317.6617.750.52
    300158振东制药3.791.8514.7114.780.51
    000055方大集团0.981.277.167.200.51
    300579数字认证7.907.7248.6648.900.50
    600740山西焦化2.023.8810.5510.600.50
    002014永新股份1.690.5312.0012.060.47
    600507方大特钢1.292.1514.8714.930.38
    300328宜安科技0.582.2910.4510.480.33
    603601再升科技3.650.5313.8813.930.33
    002102冠福股份1.101.604.574.580.33
    600114东睦股份2.320.7516.2716.320.30
    600351亚宝药业0.401.067.597.610.27
    600203福日电子2.101.798.748.760.27
    600538国发股份1.400.745.765.780.27
    300073当升科技6.434.1226.7626.830.24
    000690宝新能源1.250.348.088.100.21
    002465海格通信4.891.6110.0710.090.19
    002353杰瑞股份0.620.6614.5714.600.18
    600023浙能电力0.730.075.515.520.15
    600060海信电器3.471.0115.4815.500.13
    603825华扬联众3.842.1632.7132.750.11
    600229城市传媒1.451.108.398.400.10
    600358国旅联合2.982.216.906.910.09
    002611东方精工3.202.6713.2113.220.08

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国信证券,建筑&建材周报:新年都未有芳华 一月初惊见草芽


    过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股
    01.01-01.05,本周沪深300指数上涨2.67%,建筑装饰指数上涨3.24%,跑赢沪深0.56个百分点;建筑材料指数上涨6.51%,跑赢沪深3.83个百分点。建筑细分领全部上涨。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:农尚环境(17.28%)、中化岩土(13.70%)、延长化建(9.93%);过去一周涨幅倒数3位个股:岭南园林(-4.09%)、新疆城建(-4.83%)、*ST弘高(-16.75%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:上峰水泥(33.13%)、万年青(33.11%)、同力水泥(15.70%)、;过去一周涨幅倒数3位个股:金圆股份(-1.96%)、纳川股份(-2.25%)、坚朗五金(-2.88%)。
    行业观点--建筑:关注三条主线
    十九大提出了美丽中国的发展目标,我们认为未来园林板块有望继续受到政策支持,目前园林板块业绩靓丽,PPP今年是项目落地之年,业绩保障性高,PPP项目占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善,从业绩情况看,企业增速较好,估值具备一定吸引力。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态,具备经营性PPP项目研发能力。继续推荐板块优质企业东方园林、蒙草生态、文科园林。
    从业绩上看,行业内优质企业增速良好,且订单逐步向具备规模优势、融资优势的央企集中,同时,随着―一带一路‖战略实施,各央企海外订单数量均有明显增长,在总订单的占比提升,建议关注订单增速好,估值低廉的央企,逢低布局中国建筑、中国化学,中国铁建,中国中铁,中国电建,葛洲坝。此外也可关注政策支持力度大,企业业绩和订单双增长的钢构板块,推荐杭萧钢构,东南网架。
    中长期角度来看,我们认为央企混改仍有空间,关注建筑央企的混改进程,推荐标的中国核建、中国电建、中国交建。
    行业观点--建材:新年都未有芳华,一月初惊见草芽
    本周全国水泥价格环比微幅上涨0.08%。价格上涨地区主要是广东珠三角,幅度30元/吨;价格下跌区域有云南昆明、安徽亳州,幅度20-40元/吨。元旦过后,南方大部分地区迎来雨雪天气,水泥需求环比减弱,受益于前期库位普遍较低,所以尽管有所增加,也仍处于中等或偏低水平,水泥价格在高位盘整为主。整体来看,距离春节前尚有一个月需求期,天气好转后,下游需求将会恢复,短期水泥价格暂不会出现大幅下调,为阻进口熟料不断增加,沿江地区熟料价格或将先行大幅回落。本周玻璃现货价格继续上涨,现货平均报价为80.86元/重量箱,较上周推涨0.33%,较去年同期增长11.98%。本周重点厂家玻璃库价全周均价1727.06元/吨,较上周上涨0.31%。目前制约市场做多的最大心理压力在于:一月,原本应该是水泥行业现货价格的淡季--需求低迷,价格调整,市场担忧此期间可能面临的水泥价格阶段性下行或将对水泥股价造成压力,希望等春节之后价格企稳,看清形势后再做投资决策。但是,我们认为,若我们对暖春的判断有足够的把握,在有效市场假设下,行情一定会提前,因此现阶段,虽然我们没有看到水泥需求的放量和水泥价格的大涨,但是如果我们大概率预判暖春的行业基本面,且安全边际足够,当下就是做多时刻。新年都未有芳华,一月初惊见草芽,元旦后的建材躁动即验证了我们上述的看法。推荐跨年组合海螺水泥、祁连山、旗滨集团、中国巨石、北新建材。

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中国证券网,潞安环能(601699)拟向控股股东收购慈林山煤业100%股权




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)潞安环能公告,公司拟以现金向控股股东潞安集团购买其所持有的山西潞安矿业集团慈林山煤业有限公司100%股权。此次收购旨在逐步解决与控股股东潞安集团的潜在同业竞争问题,加快公司煤焦产业发展,扩增公司煤炭产业规模,做优做强公司煤焦主业。

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国金证券,建筑和工程行业:建筑板块反弹将持续 短中长期分别看资金宏观改善基本面兑现


    事件
    今日SW建筑装饰上涨3.54%,位列申万一级行业第二位。评论n建筑板块大涨原因之资金面:出逃消费板块,建筑板块低估值低配置吸引资金流入。①今日A股净流入123亿元,其中医药生物/食品饮料净流出最多,达58/21亿元,银行/有色/建筑装饰净流入最多,分别为30/19/16亿元。过去三个交易日建筑装饰连续三日净流入达17亿元。②绝对低估值:2018年7月23日,SW建筑装饰板块PE(TTM)仅11.45倍,远低于全部A股估值(16倍),建筑板块与全部A股估值之比仅0.72,过去十年间,估值比最低为0.67,最高为2.66,均值为1.03,目前估值仍处于历史底部。③绝对低配置:2018年H1基金持仓建筑行业市值仅241亿元,占净值的0.19%,占股票市值的1.34%,创历史十年最低水平,行业标配为3.77%,建筑行业低于标配2.43%创有数据以来新低。
    建筑板块大涨原因之宏观面:货币政策信贷政策边际宽松促建筑板块宏观逻辑边际改善。1)货币政策、信贷政策边际宽松。①7月23日,央行投放5020亿元MLF,这是央行创设MLF工具以来规模最大单次投放,净投入3320亿元,货币政策确认宽松。②7月20日,央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,且目的是“确保规范资产管理业务工作平稳过渡,为实体经济创造良好的货币金融环境”。③近日央行窗口指导银行,将额外给予中期借贷便利(MLF)资金,用于支持贷款投放和信用债投资。④7月17日,银保监会召开疏通货币政策传导机制,做好民营企业和小微企业融资服务座谈会。2)下半年财政政策有望跟进,基建预期逐渐升温。①6月社融数据仅11800亿元,环比增长55%(前值7608亿元),同比下滑33%,环比虽有回升,但明显低于市场预期,新增人民币贷款16742亿,环比增长32%,表外融资依然是主要拖累因素。②1-6月全国固定资产投资(不含农户)29.73万亿,同比+6%,狭义基建投资同比+7.3%,需求仍弱。③内需趋弱,贸易战加剧的情况下,展望下半年,经济下行压力大,“稳增长”依然需要基建发力,政策支持下基建有望在下半年企稳回升。④李克强7月23日主持召开国务院常务会议,部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展,“激发社会活力,推动有效投资稳定增长”。
    建筑反弹还是反转?1)我们认为建筑板块是反弹而非反转。原因如下:①宏观逻辑虽边际改善但尚不足以对建筑蓝筹基本面产生重大影响,一方面下半年货币财政政策边际宽松已有预期,另外一方面在结构性去杠杆背景下货币财政政策只会微调而难以全面宽松;②建筑蓝筹仍旧处于去杠杆进程当中,根据我们分析建筑蓝筹去杠杆将导致ROE下降,从而PB估值具下行趋势;③建筑蓝筹2018年至今订单增速普遍呈下降趋势,2017/2018年H1建筑蓝筹订单增速分别为:中国建筑(19%/1.6%)、中国铁建(24%/10%)、中国中冶(20%/6%)、中国电建(13%/-5%)、葛洲坝(6%/-5%)、中国化学(35%/72%);2)反弹是否可以持续?我们认为反弹仍将持续。一方面7月22日国家药监局表示将对所有疫苗企业飞行检查,7月23日习近平就疫苗案作重要指示,表示将“一查到底,严肃问责,依法从严处理”,医疗板块料持续承压资金流出将持续,另一方面建筑板块低配置特征将使得较少的流入资金引起较大的上涨幅度,短期从资金流入以及流动性角度推荐低估值建筑蓝筹,首推葛洲坝/中国化学等;3)建筑个股是否有反转可能?我们认为在下半年宏观政策边际改善的背景下,被错杀的具备长线成长逻辑的优质建筑标的具备反转可能,首选大行业小公司集中度提升趋势明确的园林/设计板块,推荐岭南股份/苏交科等;其次推荐细分行业趋势明确,具备巨大成长潜力的标的如中材国际(水泥窑协同处置危废潜力巨大)等。
    风险提示:宏观政策改善不及预期,贸易摩擦风险,业绩低于预期,资金面不及预期等

英大证券融资融券6% 英大证券融资融券利率6%

申万宏源,传媒互联网周报(含全球互联网&教育):教育行业热度提升 关注回调后的平台型龙头公司


    传媒板块本周小幅回调0.79%。本周申万一级行业传媒板块小幅下跌0.79%,跑赢沪深300(-1.28%)和创业板指(-1.89%),在申万28个一级行业中排名第12。根据申万宏源策略测算,传媒板块PE(TTM)估值41.9倍,处于历史46%分位,PB3.2倍,处于历史23%分位,整体仍处于偏低水平。我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、光线传媒等质地优良、受益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司,同时关注教育等消费成长行业个股机会。本周传媒板块涨幅前五为麦达数字(29.69%)、创业黑马(8.70%)、乐视网(8.61%)、新华传媒(8.61%)、金科文化(8.47%),跌幅前五为快乐购(-10.04%)、横店影视(-9.58%)、完美世界(-8.24%)、巨人网络(-7.99%)、三七互娱(-7.97%)。
    关注上周短期随创业板大盘回调错杀的视觉中国、顺网科技:视觉中国:(1)收购500px,全面参与全球摄影师社区运营,加快1.2亿张图片的全球变现进程。500px拥有超过1,300万注册会员,每周新增上传图片40万。500px目前有面向企业客户的内容授权及定制拍摄服务,以及面向会员的订阅及增值服务。公司进一步巩固“社区+内容+交易”商业模式,强化公司视觉素材主业的竞争力。(2)合作阿里系、微博系、阿里系、凤凰网、百度系、腾讯系等互联网平台,增加长尾用户覆盖预计达十万级别以上。(3)与部分互联网平台探索平台流量收入分成模式,预计带来新收入增长动力。(4)数字版权行业前景长期向好,我们估算当前视觉素材行业规模15亿,未来潜在空间百亿以上。
    顺网科技:(1)网吧客流量持续回升,二月吃鸡游戏月活用户环比一月上升9%,达到2460万人。总体网吧日活达到2000万以上,存量市场稳定回升,预计吃鸡国服上线带动新一轮热潮。(2)2017下半年业绩持续改善,预计2018一季报持续环比上升趋势。2018年端游类广告、游戏会展、加速器等业务带动保持稳定快速增长。(3)公司确立两翼一体的新战略,“两翼”指网吧为本的企业市场,用户为上的个人市场;“一体”指是实在数据额为王的大数据支撑。新战略新架构,为公司中长期业绩继续边际改善提供底层支撑。
    一线导演加入,暑期档带动2018年国产电影量质齐升。春节档近70%的票房增速为2018年中国票房市场打出开门红,暑期档张艺谋的新作《影》、姜文“民国三部曲”的最终章《邪不压正》、徐克的《狄仁杰之四大天王》将齐聚,大导演+大明星+大IP对内容的提升将从本质上带动观影热情。我们维持2018年电影票房15%增速的预判。从上市公司的排片来看2018年国产影片可能呈现量、质齐升。过去几年国产片以营销、票补为核心手段推动票房提升,2017年下半年开始对内容的关注推动国产电影良性发展,如《战狼》、《芳华》、《红海行动》等代表投资制片和观众欣赏品味逐步成熟,电影产业回归正常生态。
    重点推荐个股:1)影视:华策影视(制作龙头);光线传媒(构筑有发行优势的平台型公司);中国电影;2)版权:视觉中国(收购500px,合作阿里互联网平台图片正版化加速),捷成股份(影视版权分销龙头,受益渠道竞争带来的溢价能力增强);3)游戏:顺网科技(吃鸡游戏广告及加速器业务预计带来2018业绩边际改善),完美世界(剥离院线资产更好聚焦游戏影视)、三七互娱(研发+买量发行构筑核心竞争优势)、掌趣科技(18年进入产品大年,《奇迹觉醒》催化)、游族网络。4)营销:分众传媒(近期我们上调2017及2018盈利预测);5)互联网:上海钢联、东方财富(申万计算机&TMT重点推荐)。

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安信证券,电力设备行业:三大主线日益明晰 新能源车逻辑不改


    新能源车:7月电池装机集中化,高镍化与新势力各有进展。7月份我国新能源汽车实现动力电池装机量约3.34GWh,同比增29.01%,环比增16.66%。其中,乘用车装机2.35GWh,环比增27.19%;客车和专用车分别装机0.6GWh、0.39GWh,环比分别下降26.75%、上升98.20%。分电池企业看,宁德时代单月装机1.36GWh,环比6月上升3pcts,市场份额40.72%;比亚迪、力神、孚能科技、捷威动力位列二至五位,CR5集中度超过80%,继续呈现提升态势。工信部公示第311批生产目录,共有328款车型入选。此外,奇瑞新能源汽车则出现在新增车辆生产企业清单中,意味着其正式获得纯电动乘用车生产资质。根据我们的统计,8月份以后至少有80款车型投放,其中内资车企比亚迪、北汽、吉利、上汽的投放车型较多,合资企业将会以插混车型为主各自推出1-2款车型。随着A00级车型的升级调整期结束,以及传统旺季的到来,预计后续销量将实现环比回升。本周,高镍化与新势力企业亦各有进展。宁德时代计划于明年推出811电池、蔚来汽车递交赴美IPO招股说明书,预计2019年将成为高镍化应用元年,而下游车企的竞争步伐加速也将对中游构成利好,促进产业向消费市的良性发展。
    投资建议:下半年关注三大主线:1)高镍化:当前NCM811研发进展略超预期,18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重点推荐:杉杉股份、当升科技、新宙邦;2)全球化:最为核心的锂电池环节,宁德时代已经进入全球供应链中;负极和电解液环节,龙头企业已对LG、三星、松下、索尼等多家核心外资企业实现配套;核心部件环节如继电器、热管理系统等已有中国企业形成全球配套,竞争格局良好。重点推荐:璞泰来、宏发股份、新宙邦、三花智控、旭升股份、星源材质等;3)集中化:动力电池环节龙头集中度持续提升,预计随着能量密度的提升和原材料成本的下降,锂电企业毛利率将在19年筑底回升。当前时点看好抗压能力更强的锂电龙头,重点推荐:宁德时代、亿纬锂能。
    新能源:风电?三重底?确立,数据支撑复苏逻辑。1)?行业底?:此前,市场对风电行业的复苏可能存在质疑,但近日多项数据均显示,行业装机和发电数据持续改善,加速复苏的趋势不变。其中,国家统计局公布《2018年7月能源生产数据》,7月风力发电233亿千瓦时,同比增长24.7%,较上月增速加快13.3个pcts。此外,从新疆7月风电运行情况来看,设备利用小时数和发电量同比增加,累计弃风量和弃风率实现持续?双降?。此前,中电联已经公布6月风电并网装机数据,单月实现装机1.23GW,同比增速55%,上半年增速25%,考虑到下半年传统旺季的到来以及三北市场、分散式风电等增量因素,下半年加速复苏的趋势有望延续。2)?政策底?:国家能源局明确配额制将于年内出台,与此前大家?动存量?的悲观预期不同,新版配额制预计补贴强度不变,运营商可先通过出售绿证获得收益,收益与原补贴总额之间的差额由可再生能源基金补足,一方面缓解了新能源补贴缺口压力,另一方面绿证收入加快了运营商的回款速度,可谓是双赢的局面。3)?估值底?:当前风电板块估值整体处于历史估值底部,重点推荐金风科技、天顺风能等,同时建议重点关注大唐新能源、华能新能源、龙源电力等港股运营商。
    电力设备与工控:智造盛宴,自动化企业任重而道远。从2016年四季度开始,行业增速开始由负转正,工控网数据显示2017年行业增速接近10%。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增长的主要原动力。从需求端来看,背后的核心在于两点:1)中国制造业在升级,加工复杂程度和产品精度都在提升智能化的需求;2)人工成本在提升,加速机器代人。从进口替代角度来看,中国工业自动化企业已经从学习向自主研发自主创新转变,正加大研发投入,以服务和性价比逐步蚕食外资品牌的市场份额。睿工业数据显示,2017年变频类和控制类产品的国产品牌市场占比分别为41%和51%,同比提升2pcts;工业机器人的国产品牌市占率从16%提升至20%。部分上市公司在国内的市占率已经提升到前列,如:汇川技术(变频器&伺服系统国内市占率均达6%)、宏发股份(继电器全球市占率14%)等。投资建议:在人口红利消失和产业升级的背景下,新常态下对于自动化和智能制造的资本开支周期以提高效率为核心,工控行业具备长期增长潜力。本土厂商产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证,细分领域龙头公司增速将高于行业。行业估值已经回落至较低位置,具有较高性价比,同时政策将对产业形成有力催化。重点推荐:1)工控平台型公司汇川技术,麦格米特等。2)产品型公司宏发股份,鸣志电器等。关注:长园集团,信捷电气,禾望电气。
    电力设备建议关注稳定增长的低压电器行业以及能源碎片化下的电网安全领域。在新的发展趋势下,低压电器行业有望保持10%以上的增长,行业龙头企业的竞争优势将愈发显著,未来保持远高于行业整体的增速,预计在15%-20%左右。重点推荐:正泰电器和良信电器。交流特高压建设和新能源接入对电网安全稳定控制提出更高要求,电网领域的两化融合也会持续提速。我们认为,国电南瑞作为?能源碎片化下的电网安全龙头?,未来存在三大增长点:保护及自动化、柔性直流、信息通信。
    预计18-20年复合增速在20%以上,予以重点推荐。同时建议关注主动配电网领先企业金智科技和专注海外配用电综合服务的海兴电力。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:宁德时代、亿纬锂能、正泰电器、麦格米特、金风科技。

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