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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

华安证券,康缘药业(600557)2017年半年报点评:收入符合预期 费用影响利润增速


    事件: 
    公司公告半年度报告,实现营业收入16.63亿元,同比增速10.69%;归属于上市公司股东净利润1.91亿元,同比增速0.22%;EPS0.31元。 
    点评: 
    收入增速符合预期,销售费用增长拖累利润增速
    2017H1公司毛利率75.21%,同比提升0.33个百分点;销售费用7.4亿元(+14.5%),管理费用2.31亿元(+10.36%),财务费用2476万元(+0.03%),三费费率59.85%,同比提升1.34个百分点。其中,公司销售费用增长较快,主要是产品及推广费用大幅增加,2017H1产品及推广费用4.24亿元,同比增长21.42%。 
    继续营销体制改革,股权激励提升积极性
    公司继续推进营销体制改革,强力推动全员学术营销转型。在2016年进行母子公司产品线整合,成立营销共公司,推行分产品线、分区快相结合的管理模式基础上,从2016Q4开始实行医院主管责任制(目前已设立医院主管600多人,主管区域代表1000多人),实现终端全覆盖。7月推出股权激励计划,63名营销系统人员所获股票期权占比达54.95%。 
    银杏二萜内酯进入医保有望放量,热毒宁有望继续平稳增长
    银杏二萜内酯葡胺注射液是公司八年打造的新一代高纯度银杏叶注射液,有效成分达到95%,疗效优于传统银杏注射液,现已通过谈判进入国家医保目录,有望实现放量。热毒宁注射液增速放缓,但有望在东北、西南、西北等覆盖比例较低地区实现增量弥补,川渝地区市场推广已初见成效。 
    盈利预测与评级
    公司是国内中药企业中的研发领头者,积极推进中药品种临床再评价和循证医学研究。我们认为热毒宁在成人科室推广仍具有空间,银杏二萜内酯将通过医保目录放量,协同公司营销体制改革提振公司业绩增速,预计2017、2018、2019年EPS分别为0.66元、0.74元、0.87元,对应当前股价PE分别为24/21/18倍,维持公司“买入”评级。 
    风险提示
    政策变动风险;新产品放量不及预期。
    

招商证券,兖州煤业(600188)调研报告:煤炭生产暂受掣肘 非煤业务表现出色



    近期我们调研了兖州煤业,内蒙矿区生产受限叠加Q3一次性费用高企拖累当期业绩。近期受山东地区煤矿事故波及而停产的矿井基本已复产,而内蒙矿区受到的掣肘虽暂时难以完全消除,但环比改善确定性高;公司甲醇制备盈利突出,加之投资收益大增,平滑掉煤炭业务的业绩波动。长期来看,公司成长属性不变,而低股价下股息率已达5.3%,渐具吸引力,给予"强烈推荐-A"评级。
    内蒙矿区放量受限,Q4山东矿区受事故波及后已基本复产。内蒙矿区今年以来生产持续受限,主要原因为矿井证照不全和发生事故,因而在安全环保检查力度加剧的情形下受影响较大,目前虽离满产仍有一定差距,但Q4环比改善确定性高。山东矿区近期受龙郓煤业事故波及而停产,目前本部已复产,单季影响产量约8%;菏泽能化仍处于停产中,预计Q4产量环比将有一定下滑。此外,澳洲矿区生产较为稳定,Q3仅因工作面接续产量略有下滑。
    汇兑损失、薪酬支出等费用拖累Q3业绩。今年以来销售成本大幅抬升,其中安全投入和人工薪酬增加是主要原因。Q3财务费用、管理费用因汇兑损失加剧、薪酬支出(员工奖励)大幅增加而高企,加上因交付三供一业的营业外支出3.0亿元,共同拖累单季业绩。预计Q4费用环比有望下滑6.7亿元。
    甲醇制备盈利突出,投资收益大增。前三季度榆林能化煤制甲醇盈利3.0亿元,考虑到鄂尔多斯能化项目规模更大,盈利能力应至少相当。煤化工二期工程于2019Q2/Q3投产后,两者体量均翻倍,将进一步打开盈利空间。今年投资收益因认购浙商银行H股而大增,此外联营企业规模提升,盈利持续向好,有望支撑投资收益进一步走高至20.0亿元水平。
    盈利预测及投资评级。预计2018-2020年公司归母净利76.3/93.6/106.3亿元,对应EPS为1.55/1.68/1.91元/股(2019年已摊薄),同比增长13%/8%/14%。近期公司生产经营受限因素较多,但我们认为股价回调后已基本释放完风险,估值回归底部。长期来看,公司仍是A股煤炭板块中稀有的成长性优质标的。目前股价下股息率达到5.3%,具有较强吸引力,给予"强烈推荐-A"评级。
    风险提示:外部经济形势恶化;煤价、甲醇价格大幅回落;人民币兑美元加速贬值;重大诉讼结果不利于公司;A股增发中止;子公司H股IPO受阻

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东方证券,纺织服装行业:产业资本增持传递信心 继续看好行业龙头机会


    核心观点行情回顾:本周大盘指数表现分化,全周沪深300指数上涨0.28%,创业板指数下跌1.03%,纺织服装行业全周下跌0.89%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造和品牌服饰子板块分别下跌0.77%和1.02%。个股方面,中小市值转型股表现活跃,我们覆盖的华孚时尚、森马服饰、太平鸟和富安娜取得了不错的收益。
    海外要闻:(1)Gap盖璞品牌二季度表现继续恶化。(2)新秀丽上半年利润大跌,二季度销售极速放缓。(3)Movado摩凡陀上调全年预期。(4)Tiffany&Co.蒂芙尼二季度胜预期,上调全年盈利目标。(5)aerie同店增长及三季度EPS展望逊于预期。
    A股行业与公司重要信息:(1)汇洁股份、嘉欣丝绸、金发拉比、浪莎股份、老凤祥、跨境通、日播时尚、九牧王、维格娜丝等多家公司发布2018年中报。(2)华孚时尚:公司与国家开发银行新疆维吾尔自治区分行签署《战略合作协议》,国开行同意向公司提供人民币120亿元的融资总量,有效期五年。(3)歌力思:公司与比利时设计师Jean-PaulKnott签署了合资经营协议,公司以货币出资800万元,持有合资经营企业80%股权;Jean-PaulKnott以知识产权出资200万元,持有合资经营企业20%股权。(4)8/18~8/24消费行业投融资情况:美国互联网“中性内衣”初创公司TomboyX完成430万美元A轮融资。
    本周重要报告:部分公司中报点评:水星家纺、华孚时尚、朗姿股份。本周建议板块组合:森马服饰、海澜之家、罗莱生活、太平鸟和华孚时尚。上周组合表现:森马服饰4%、海澜之家-1%、罗莱生活0%、太平鸟3%和华孚时尚5%。
    投资建议与投资标的18年中报披露完毕,纺织服装板块各龙头公司上半年业绩基本符合之前市场的预期,从品类来看,男装偏弱,大众休闲与家纺总体平稳,中高端女装品牌大多保持较快增长,童装、运动、化妆品等依旧强势,这种品类间的差异,符合当前经济大环境下,可选消费景气度结构性明显分化的趋势。从三季度跟踪的重点品牌公司终端零售来看,7月销售稍逊,8月有所改善,随着秋冬装销售开始进入旺季,对宏观环境预期的企稳将有助于行业零售增长的恢复。在今年弱市格局下,越来越多的公司通过员工持股计划、管理层与大股东增持以及股份回购等方式表达对各自企业当前价值的认可与对未来发展的信心,我们认为目前估值已经充分甚至过度反映了市场的悲观预期,即使在消费环境不景气的悲观假设下,各细分板块龙头经过几轮洗牌,在渠道、供应链、库存结构等各方面的竞争优势已得到进一步增强,行业头部效应在市场波动中将愈发明显,二级市场也将逐步反映市场优胜劣汰的过程,部分细分行业龙头公司股价已经调整到了可以更积极配置的位置。我们继续看好大众服饰领域品牌集中提升带来的龙头市值扩张机会,推荐森马服饰、海澜之家和太平鸟等、同时建议关注细分领域主品牌增长稳健、多品牌多品类孵化逐步成熟且目前估值吸引力日益突出的罗莱生活、歌力思、安正时尚、水星家纺、富安娜等公司,受益于人民币贬值和棉价长期预期向上,制造公司重点关注鲁泰、华孚时尚和伟星股份。
    风险提示行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。

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广发证券,有色金属行业:锂价持稳钴上扬 铜锌短期或震荡


    锂价持稳钴上扬,铜锌短期或震荡。
    锂钴供给增量有限,下游需求持续向好,锂价持稳钴价上扬;基本金属短期回调,铜基本面逐步改善,锌加工费再创新低,价格长期有望回升;铝锭库存再次有增无减,彰显需求疲软;税改方案通过叠加美联储加息预期,金银承压;稀土收储政策不明朗,价格偏弱运行。核心关注:锂钴(天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业),铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业),铜(江西铜业、云南铜业、紫金矿业、洛阳钼业)。
    工业金属:基本金属价格短期回调,铜价长期向好。
    据Wind数据,本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-3.51%、-2.80%、-3.46%、-4.77%、0.13%、-3.18%。报告期内,美国税改方案通过,减税后带来的经济复苏有望提振制造业,长期利好铜等基本金属需求。据百川资讯,全球前12家铜矿企2017上半年产量同比减少10.1%,反映供给收缩态势,加之11月铜下游行业PMI回升,需求向好,铜价或继续强势运行。锌加工费再创新低,供应短缺加剧,铅锌维持高位。铝锭库存再次有增无减,彰显需求疲软,铝价延续下跌趋势,市场悲观情绪浓郁,亟待利好消息。锡现货年底消费低迷,预计锡价短期内仍将震荡运行;中国不锈钢需求减弱,镍价承压。关注标的:铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业);铜(江西铜业、云南铜业、铜陵有色);铝(中国铝业、云铝股份)。
    电池材料:锂价平稳运行,钴价持续上涨。
    据百川资讯,本周碳酸锂价格维持17.6万元/吨;长江钴价上涨2.45%至52.25万元/吨。12月4日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第11批)》、《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十四批)》,目录车型较2016年大增,主要增长来源是纯电动车型目录。年底下游政策利好频出,鼓励市场消费信心,继续看好锂钴未来需求增长。关注标的:天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
    贵金属:税改方案通过叠加美联储加息预期,金银承压。
    据Wind数据,本周COMEX黄金下跌2.55%至1250.5美元/盎司;COMEX白银下跌3.64%至15.87美元/盎司。美国税改方案通过,11月非农数据超预期,下周美联储迎来年内第三次加息决议,多重因素促美元走强,金银价格承压。关注标的:金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。
    小金属:稀土收储政策不明朗,价格偏弱运行。
    据百川资讯,本周轻稀土氧化镨钕价格下跌6.35%至29.5万元/吨,重稀土氧化镝维持在114.5万元/吨;钨精矿上涨至10.85万元/吨。国内稀土市场依然维持供过于求的局面,收储政策不明朗,价格持续偏弱运行。关注标的:盛和资源、北方稀土、厦门钨业。
    风险提示:供给侧改革力度不及预期,金属价格大幅波动。

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信达证券,安迪苏(600299)赢创提高蛋氨酸售价 蛋氨酸价格迎来反弹


    事件:
    10 月17 日,赢创提高其蛋氨酸产品的公开报价,最新报价21.5 元/公斤,较此前价格上调1.5 元/公斤即7.5%。受此影响,国内蛋氨酸市场价格快速反弹至19.5-20.5 元/公斤。
    点评:
    蛋氨酸价格触底回升,安迪苏业绩弹性巨大。8 月底,蛋氨酸价格降至历史低点,固体蛋氨酸江苏市场价格仅17 元/公斤,蛋氨酸厂商盈利能力大幅下降,紫光、新和成随即宣布停产检修,至今仍未恢复生产,导致国内蛋氨酸供应偏紧,价格于近期出现反弹。10 月17 日,固体蛋氨酸江苏市场价格上涨至20.25 元/公斤,相较15 日价格上涨2.05 元/公斤或11.3%,液体蛋氨酸价格虽然目前仍维持14.75 元/公斤,但根据其与固体蛋氨酸价格的联动性,液体蛋氨酸价格亦将于近期反弹。根据我们测算,蛋氨酸全年销售均价每上涨1 元/公斤,将使安迪苏归母净利润增厚2.8 亿元,折合EPS 0.11 元/股,公司股价具有较大弹性及上升空间。
    贸易战将推升大豆价格,带动蛋氨酸消费量。目前,我国大豆主要从巴西、美国、阿根廷等国家进口,对外依存度高达86%,其中美国占我国大豆总进口量的31%。近期贸易战持续加码,我国对美国进口大豆加征25%的关税,使得进口美国大豆理论成本增加600-700 元/吨,相较征税前涨幅高达20%,推升国内大豆及豆粕价格。为应对豆粕供应紧张局面,我国正在生猪、肉鸡和蛋鸡养殖中加速推广应用低蛋白日粮技术,通过添加氨基酸,降低豆粕等蛋白原料添加比例,蛋氨酸消费量将因此得到提振。
    液体蛋氨酸渗透率不断提升,驱动安迪苏产品销量高速增长。目前市场供应的蛋氨酸主要包括固体蛋氨酸和液体蛋氨酸,安迪苏是世界上两家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的厂家之一,其中液体蛋氨酸市场份额第一。相对于固体蛋氨酸,液体蛋氨酸具有抗细菌性、提高饲料生产效率、减少饲料中酸化剂的使用等优势,尤其适合于规模较大、自动化程度较高的大型饲料企业。目前全球液体蛋氨酸使用量占蛋氨酸全部使用量比例约为40%,而美国、墨西哥等国家液体蛋氨酸的使用量占比超过60%。随着中国、印度等发展中国家家禽行业逐步整合以及养殖工业化、自动化水平提升,液体蛋氨酸需求增长将高于固体蛋氨酸。自2014 年至2017 年,安迪苏液体蛋氨酸产品销量平均增长率为15%,远高于行业需求6%的平均增速,推动安迪苏市场份额从2013 年的23%增长到2017 年的27%。
    公司液体蛋氨酸产能将进一步扩张。欧洲“极地”项目5 万吨液体蛋氨酸产能将于18 年底投产,同时,安迪苏将新增9000 吨新产品罗迪美A-Dry +。随着南京工厂脱瓶颈项目的完成,现有南京工厂15 万吨产能将于2018 年中期提升至17万吨。液体蛋氨酸旺盛的需求及产能的进一步提升将共同驱动公司蛋氨酸产品销量继续保持稳健增长。
    盈利预测及评级:随着新产品推出、产能逐步释放以及收购Nutriad 带来的销量持续增长,公司业绩有望持续提升。我们预计公司2018-2020 年的营业收入分别达到124.63 亿元、143.17 亿元和168.49 亿元,同比增长19.86%、14.88%和17.68%,归母净利润分别达到19.12 亿元、22.50 亿元和27.01 亿元,同比增长44.49%、17.69%和20.00%,EPS 分别达到0.71 元、0.84 元和1.01 元,对应2018 年10 月17 日收盘价(11.16 元/股)的动态PE 分别为16 倍、13 倍和11 倍,维持“增持”评级。
    风险因素:养殖业持续低迷或禽类疫情爆发导致蛋氨酸需求不及预期;VA 原材料供应不足影响公司VA 业绩;蛋氨酸与酶制剂新产品市场开拓不及预期;欧洲蛋氨酸新产能建设不及预期;蛋氨酸价格反弹幅度不及预期。

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兴业证券,畜禽养殖行业:旺季猪价快速上涨 突发猪瘟事件产生不确定影响


    事件:农业农村部新闻办公室8月3日发布,辽宁省沈阳市沈北新区发生一起生猪非洲猪瘟疫情,这是我国首次发生非洲猪瘟疫情。8月1日,辽宁省沈阳市沈北新区某养殖户的生猪发生疑似非洲猪瘟疫情,存栏383头,发病47头,死亡47头。沈阳市已暂停全市范围的生猪向外调运。目前,该起疫情已得到有效控制。
    本次疫情疫区已经封锁扑杀,后续影响仍需观察。目前无法确定国内是否有其他疫点,但全国动物疫病控制中心在做调查,半个月左右预计会有结果。非洲猪瘟在国内是首次发现,目前国际上没有有效疫苗,由于是重大疫病且致死率高,扑杀控制是国际通行手段。非洲猪瘟是外来疫病,国内没有传播基础,也没有有效疫苗,与早先的蓝耳、腹泻疫情发作不宜类比。乐观假设,本次为偶发案例,控制得当,对生猪存栏总体影响不大;悲观假设,如扩散,需要扑杀,对生猪存栏将产生一定影响。后续仍需观察,详情请参考我们本周六电话会议纪要。
    旺季猪价强势反弹,后续仍有空间。近期猪价表现强劲,猪E网报价全国均价13.84元/kg,我们认为供需双向同时发力是近期猪价快速上涨的原因。供给方面,二季度行业深亏导致产能有阶段性去化,5-7月份猪饲料行业销量同比转负,同时夏季高温导致生猪养殖、调研难度加大。叠加旺季补库需求拉动。我们预计后续猪价仍有一定上涨空间,时间,反弹预计持续到8中下旬。空间,看到14元/kg左右。
    猪价对CPI不会有明显正向拉动,但负贡献将缩窄。去年同期7、8、9月猪价13.93元/kg、14.51元/kg、14.61元/kg,估计猪价对CPI不会产生明显的正向拉动。但相对前期的明显负向压制,会有一定松动。
    投资建议:旺季猪价强势反弹,我们认为后续仍有上涨空间。突发非洲猪瘟事件对行业或产生不确定影响,有望催化板块情绪,在旺季结束之前养猪板块有望延续强势,建议密切关注。对应投资标的,牧原股份,温氏股份,正邦科技,天邦股份。

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新时代证券,传媒行业周报:三季报披露高发期将至 关注半年报业绩超预期个股盈利走势


    核心观点及投资建议:上周传媒行业指数(SW)上周(10月08日-10月12日),传媒行业指数(SW)跌幅为11.64%,同期沪深300跌幅为7.80%,创业板指跌幅为10.13%,上证综指跌幅为7.60%。传媒指数相较创业板指数下跌1.51%。各传媒子板块中,平面媒体下跌8.19%,广播电视下跌11.70%,互联网下跌7.15%,电影动画下跌6.83%,整合营销下跌6.58%。本周电影票房排名情况,截至10月13日17点,《无双》上映14天,本周票房1.81亿夺得榜首,《影》上映14天,本周票房0.7亿夺下亚军;紧随其后的是上映9天的《找到你》。游戏方面,腾讯手游《王者荣耀》保持收入榜榜首地位。电视综艺方面,《娘道》《战天狼》《斗破苍穹》等排名领先,《中国好声音》继续领跑综艺节目。
    受外围市场大跌影响,加之国内去杆杠、贸易战等负面情绪的多重发酵,国庆后第一周市场受到重挫。下半月将迎来上市公司三季报披露高发期,需要重点关注半年报业绩超预期个股的盈利持续性。目前传媒板块估值已至历史地位,而中小企业资金面整体偏紧,部分公司股价持续下跌已多次触发质押平仓线,短期内投资者需回避此类标的,我们持续看好细分龙头的长期成长机会,在配置机会上优先看好版权板块。从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,具备长期配置价值。未来,随着市场流动性、风险偏好的边际改善,政策的逐步落地,优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。推荐组合:视觉中国、新经典、捷成股份、芒果超媒、安妮股份;重点关注:华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。
    重点公告:
    【捷成股份】2018前三季度预计实现归母净利润7.25-8.10亿元,同比变动-6%-5%
    【华策影视】2018前三季度预计实现归母净利润3.23-3.70亿元,同比增长5%-20%;
    【光线传媒】预计2018前三季度实现归母净利润22.72-22.97亿元,同比增长262%-266%;
    【立思辰】2018前三季度预计实现归母净利润550-700万元,同比下跌89.31%-91.60%。
    行业新闻及产业动态:1.阿里巴巴为允许“行政干预”的区块链系统申请专利;2.腾讯音乐上市后第二梯队如何自处?多元营收弯道赶超?
    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。

光大证券,云南白药(000538)投资价值分析报告:传承不泥古 创新不离宗


    百年品牌积淀,积极进取不断创新,成就国内大健康转型标杆。公司历经百年积淀,具有良好的品牌辨识度和广泛的客户信誉。以王明辉为核心的管理团队锐意进取、富有改革创新基因,历史业绩充分证明其卓越性。目前公司已形成涵盖药品、健康日化品、养身保健品的差异化、高附加值产品集群,成为传统中药企业向大健康转型的标杆。
    回归品牌价值,药品有望量价齐升,注入增长新动能。白药OTC 药品具有自我诊疗和日常消费属性,品牌价值赋予产品定价权。目前无论从自身价格纵向比较,还是与同类产品价格横向对比角度,都仍处于定价洼地,未来具备提价空间,品牌价值有望逐步凸显。今年药品营销调整和渠道库存去化基本完成, 气雾剂、创可贴等部分核心药品终端价大幅提升,有望带动渠道销售积极性。预计未来几年量价齐升将是公司药品板块主要增长动力。 
    受益消费升级成就牙膏奇迹,大健康板块组织架构重组即将发力新品类。从白药牙膏成功经验看,高端化、功能化和渠道多样化是其作为民族品牌在消费升级背景下迅速崛起的致胜因素。未来随着细分市场的开拓和产能瓶颈的解决,白药牙膏仍有较大增长空间。我们认为公司健康品板块其他重点培育产品如养元青洗发水、清逸堂卫生巾、采之汲面膜等有望受益渠道变革的存量机会和消费升级的增量机会。未来"新零售+新架构"的全新白药健康产业平台有望赋能大健康产品群,拓宽产品和服务边际,打造综合型全方位个人健康护理生态体系。 
    较彻底的国企混改标杆,体制突破和机制创新助力再次腾飞。作为云南省国企混改的先锋,控股股东层面先后两次引入民营资本,累计融资300亿元,目前白药控股股权变更为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别占45%、45%、10%。我们认为,民营股东整体占比超过国有股东,给予民营资本较大话语权,有助于上市公司建立更灵活的体制机制和更市场化的治理结构,更大范围的激励可期。公司作为白药控股旗下唯一上市平台,雄厚资金驱动下将实现内生与外延的双向发展,优秀的管理团队+创新机制带来再次腾飞的机会。
    体制、机制突破,百年白药再次绽放,维持"买入"评级。维持预计公司18-20 年EPS 分别为3.45/3.98/4.65 元,分别同比增长14%/16%/17%,18 年PE 仅23 倍。给予目标价105.30 元,对应18-19 年PE 为30X/27X,维持"买入"评级。 
    风险提示:管理层激励力度低于预期;新产品放量低于预期。

西南证券,公用事业周报:黑臭水+长江经济带固废整治专项行动启动


    上周上证综指收于3163.26点,上涨2.34%,沪深300指数收于3872.84点,上涨2.60%,创业板指收于1834.78点,上涨1.10%,申万公用事业板块上涨1.17%,四大子板块中电力板块上涨0.65%、水务板块上涨1.50%、燃气板块上涨2.73%、环保板块上涨1.60%。
    1、2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动启动。生态环境部联合住房城乡建设部启动2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动。按照《水污染防治行动计划》要求,2017年,直辖市、省会城市、计划单列市建成区黑臭水体消除比例达到90%以上,各省、自治区地级及以上城市建成区黑臭水体消除比例平均达到60%以上。5月-6月,督查组将分三批对全国36个重点城市和部分地级城市开展现场督查;现场督查工作结束后15个工作日内形成城市黑臭水体整治情况统计表和问题清单,实行“拉条挂账,逐个销号”式管理;9月-10月,对问题整改情况进行巡查,提出约谈建议;10月-12月,对问题严重的城市人民政府进行约谈,对约谈后整改不力的城市,开展环境保护专项督察。
    2、生态环境部启动“清废行动2018”,挂牌督办突出问题。生态环境部启动“打击固体废物环境违法行为专项行动”。本次专项行动从5月9日开始至6月底结束。生态环境部从全国抽调执法骨干力量组成150个组,对长江经济带固体废物倾倒情况进行全面摸排核实,对发现的问题督促地方政府限期整改,对发现的违法行为依法查处,全面公开问题清单和整改进展情况,直至全部整改完成。5月9日至11日,督查组共摸排核实1325个固体废物堆存点,发现737个堆存点存在问题。5月10日已挂牌督办24个突出问题。
    环保板块:上周环保部针对黑臭水和长江经济带固废问题启动督察专项行动,对突出问题挂牌督办。水环境治理逐步得到落实。整个环保行业来看,资金成本提升、PPP严格管控等对环保企业去产能效果显著,竞争格局逐步改善。叠加近期PPP清库完毕、货币政策宽松趋势,估值下杀后的环保行业处于盈利能力边际改善阶段,长期向好。细分领域方面,中央财经会议定调2020年前环保领域7大战役,包括打赢蓝天保卫战,打好柴油货车污染治理、城市黑臭水体治理、渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理攻坚战,水环境和大气治理为重点,关注博世科、碧水源、国祯环保、东方园林、龙净环保、清新环境;其他板块关注监测检测、工业危废,个股关注聚光科技、东江环保、永清环保等;自下而上推荐内生良好,国改实质推进的兴蓉环境;本周重点关注碧水源、兴蓉环境、龙净环保和博世科。
    公用事业板块:当前电力行业中火电基本面触底,盈利能力有望企稳并随煤价下跌逐步修复,关注火电龙头华能国际、华电国际等;水电板块估值低,现金流丰厚,防御性强,关注龙头长江电力、国投电力、川投能源,重点关注电改第一股三峡水利;风电装机增长势头明显,利用小时数提升,盈利能力改善,一季度发电量增长明显,弃风电量和弃风率“双降”,关注福能股份、节能风电。燃气方面,国务院对页岩气资源税减征30%支持国内燃气产业发展,行业景气度持续提升,关注蓝焰控股、中天能源等。本周重点关注:三峡水利。

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